Questo erede super privato guadagnerà miliardi dalla vendita di Subway

Apr 23, 2024

I proprietari di Subway stanno per divorare una fortuna lunga un metro.

Il gigante dei panini ha annunciato giovedì di aver accettato di vendersi a Roark Capital, una società di private equity che possiede marchi di ristoranti statunitensi tra cui Dunkin' Donuts, Arby's e Buffalo Wild Wings.

I termini dell'accordo, che mette fine a una battaglia durata mesi per una delle più grandi catene di fast food americane, non sono stati resi noti. Ma il Wall Street Journal e la Reuters hanno riferito nei giorni precedenti la vendita che Roark era in testa a un gruppo di 10 offerenti al suo apice con un'offerta di acquisto di Subway per oltre 9 miliardi di dollari.

La vendita segna la prima volta nei quasi 60 anni di storia di Subway che passa di mano dalle due famiglie fondatrici. Rappresenta anche un grande guadagno, almeno per l'unico proprietario nascosto che mantiene la propria metà della catena.

Nessuno dei fondatori originali di Subway, Fred DeLuca e Peter Buck, sono ancora vivi. Dopo la sua morte nel 2015, DeLuca ha lasciato il 50% dell'azienda a sua moglie, Elisabeth DeLuca, secondo un precedente rapporto di Forbes. Ha un figlio, Jonathan. Il 76enne DeLuca si ritirerebbe dalla vendita con una stima di 3,4 miliardi di dollari (al netto delle tasse) sulla base del prezzo riportato di 9 miliardi di dollari. Il patrimonio netto stimato della sua famiglia sarebbe di circa 8,2 miliardi di dollari dopo la vendita.

Anche prima dell’accordo, DeLuca aveva intascato circa 2,6 miliardi di dollari in contanti dalle royalties di Subway pagate alla sua famiglia nel corso degli anni. Si era classificata al 699° posto nella lista dei miliardari di Forbes del 2023 con un patrimonio netto stimato di 8 miliardi di dollari, che includeva un valore stimato della sua partecipazione in Subway. La differenza principale ora è che la maggior parte della sua fortuna sarà ora in contanti.

Il ricavato della vendita di DeLuca non tiene conto di eventuali pagamenti futuri. Sia il Wall Street Journal che la Reuters hanno riferito che ciò comporterebbe una struttura di “earnout” che renderebbe una parte del prezzo di vendita dipendente dal raggiungimento di determinati obiettivi finanziari da parte della catena. Il WSJ ha riferito che i proprietari di Subway avrebbero ricevuto 9 miliardi di dollari in anticipo, con altri 600 milioni di dollari disponibili una volta raggiunti gli obiettivi. Secondo Reuters, l'accordo mirava a colmare il divario tra ciò che le società di acquisizione erano disposte a pagare per Subway e i 10 miliardi di dollari che i suoi proprietari speravano di ottenere. "Non abbiamo sentito, nessuno ha sentito il numero esatto", ha detto l'esperto di franchising John Gordon del Pacific Management Consulting Group, che ha seguito da vicino la vendita di Subway. Ha notato che le sue fonti del settore hanno anche indicato che è coinvolta una clausola di guadagno.

Il pagamento stimato inoltre non tiene conto di eventuali manovre di minimizzazione delle tasse che potrebbe aver fatto privatamente, come la costituzione della sua partecipazione in Subway in un trust o l'effettuazione di donazioni filantropiche non divulgate. Il portavoce di Subway ha rifiutato di condividere ulteriori dettagli sull'accordo a causa dei "desideri delle parti coinvolte" mentre Roark non ha risposto a una richiesta di commento. DeLuca non ha risposto ai molteplici sforzi di sensibilizzazione di Forbes attraverso i suoi rappresentanti. L'altro fondatore di Subway, Peter Buck, ha lasciato istruzioni nel suo testamento, di cui Forbes ha ottenuto una copia parzialmente redatta, di lasciare la sua metà dell'azienda alla fondazione di famiglia dopo la sua morte nel novembre 2021. Questo lascito potrebbe valere almeno 4,5 miliardi di dollari in base al prezzo minimo riportato dal WSJ e Reuters.

La donazione, descritta come un modo per rafforzare il sostegno alle cause chiave della fondazione come l'educazione e la conservazione, è considerata una delle più grandi donazioni di beneficenza a una fondazione. Inoltre salva gli eredi di Buck, probabilmente i suoi due figli, Christopher e William, da una fattura fiscale di quasi 2 miliardi di dollari (calcolata al prezzo di vendita dichiarato di 9 miliardi di dollari). Se Buck non avesse donato la sua proprietà alla Subway in beneficenza, il suo patrimonio avrebbe dovuto pagare un’imposta di successione del 40% sul “giusto valore di mercato” del bene. Elisabeth DeLuca non sarebbe stata soggetta a questa imposta di successione perché non si applica ai beni trasmessi ai coniugi. La moglie di Buck, Carmen Lucia Passagem, morì nel 2003.